【导语】2025年10月，我国宏不雅经济供需两侧走弱，但劳动耗尽延续增长、工业分娩结构优化延续、物价水平合理回升，经济全体“稳中有进”态势不变。
2025年10月，我国宏不雅经济呈现出总量增速承压与结构性分化态势。供需两侧均有所走弱，工业增多值、社零耗尽、固定财富投资同比增速均有所放缓，同期，出口同比增速也由9月超预期偏强态势突然转负。但劳动零卖累计同比延续和睦耕种态势，高技巧制造业分娩相对偏强，CPI同比转正重复PPI跌幅收窄、物价水平合理回升，交易结构延续优化，经济全体“稳中有进”态势不变。
一、分娩端分化显然，工业分娩结构延续优化
10月我国工业增多值同比增长4.9%，较前值下降1.6个百分点。其中，热力、电力、燃气及水分娩和供应业同比增速则显然耕种，由9月的0.6%增至10月的5.4%。同期，高技巧制造业增多值当月同比增速回落，但相对仍保持高位态势。10月范围以上工业主要居品中，工业机器东谈主、劳动机器东谈主、新能源汽车产量同比高增，同比增速差异为17.9%、12.8%和19.3%。而采矿业和制造业同比增速放缓显然，或受“反内卷”影响，其中，玄色压延和有色压延业同比增速回落0.8和4.7个百分点，专用斥地和电器机械增多值同比增速减少4.7和3个百分点。
二、内生能源增长稳中趋缓
耗尽端，10月社零耗尽同比增长2.9%，较前值下降0.1个百分点。商品耗尽剖释偏弱，商品零卖额同比增速放缓0.5个百分点至2.8%。其中，金银珠宝类和通信器材类商品或受金价高潮以及10月新机发布提振，剖释亮眼，同比增速耕种37.6%和23.2%。粮油食物类、饮料类、服装等必选耗尽品社零增速均有所好转。而家电类商品耗尽受计谋退坡及基数影响当月同比转负，株连当月社零同比增速0.34个百分点。但劳动耗尽保持致密增长态势，1-10月劳动零卖累计同比增长5.3%，较前值耕种0.1个百分点，通顺三个月累计同比增速耕种。
投资端，房地产阛阓仍株连固定财富投资剖释较弱。房地产开发景气度延续下行，由前值92.77回落至92.43，开发投资通顺八个月跌幅走阔，1-10月累计同比下落14.7%。而出口预期回落及供应消弱预期或影响制造业投资增速下行，分行业来看，化学原料、医药制造业、电气机械、专用斥地投资累计同比跌幅进一步扩大。此外，10月受昏暗天气延续影响，基建投资累计同比增速季节性转负。
三、出口增速显然回落，但存规复预期。
10月我国出口同比（以好意思元计价）下落1.1%，由前值的8.3%快速转负，但或更多受客岁同期基数走高及使命日天数减少影响。新兴阛阓及高端装备出口依然主要营救，1-10月，中国对东盟、非洲国度同比差异增长14.3%和26.1%；高端安装出口剖释延续亮眼态势，其中，集成电路、船舶出口累计同比差异增长23.7%和25%。此外，10月中好意思在马来西亚吉隆坡举行经贸接头，10月底中好意思元首韩国釜山会晤，竣事积极经贸契约恶果，关税扰动的短期不细目性下降。
全体来看，10月分娩端与三大需求增速均下行，披露宏不雅经济压力加大，但关于完玉成年5%增速商量无碍。内需不及、预期偏弱依然经济发展中枢不停，外部扰动延续、内纯真能仍待斥地，计谋增量加力“托举”仍有预期。
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