（开始：研报虎）
2022年以来的国际油价走势
●2022年以来，地缘政事松懈加大，好意思国页岩保握老本开支步骤，OPEC+内容增产远低于配额增长。俄罗斯受制裁或影响持久原油产量。2023年，沙特、俄罗斯过甚他主要OPEC+主要产油国连合减产，对油价酿成了有劲的复古。而跟着委内瑞拉、伊拉克内容产量的反弹、好意思国页岩油强势增产、大众石油破钞预期下调，油价参预颠簸区间。
●2024年在OPEC+连合减产、大众经济复原、好意思国低库存等配景下，原油价钱仍然督察相对强势。而参预2025年后，地缘松懈握续、好意思国再次挑起买卖战，预期原油破钞下行，重叠OPEC+加快复原坐褥，油价震蔼下行。
油价预测:大量商品之母，瞻望2025年在60-90好意思元/桶波动
阐明:
●笔据EIA7月STEO预测，原油库存握续积存并对价钱组成下行压力。2025年上半年大众原油库存日均增长约120万桶，瞻望下半年将督察日均90万桶的增长态势。2026年大众原油库存增速瞻望达日均110万桶。本年布伦特原油均价瞻望为69好意思元/桶，2026年布伦特原油均价将降至58好意思元/桶。
●IEA瞻望2025-2026年大众原油及液体产量差异增多210、130万桶/天。EIA将好意思国GDP增长预测2024年内容GDP将增长2.8%，瞻望2025年GDP年增长率预期1.4%，2026年为1.9%。
其他原油影响要素:委内瑞拉、伊朗增产、利比亚减产;中东及俄乌地缘政事;好意思国加息尾声对经济的影响(零落已经软着陆)。
●油价预判:瞻望2025年布伦特油全年在60-90元/桶之间波动。
风险教唆
●好意思国通胀回落速率不足预期。好意思国处事商场波动较大，通胀水平仍处高位，若回落不足预期或激发好意思联储魄力偏鹰，加息预期推迟激发需求、汇率波动等风险。
●国外需求下落，影响家具出口的风险。中国持久保握着买卖顺差，出口也向高端装配制造标的发展。关联词泰西等主要阐明经济体仍然存在着零落的风险，从而影响到国外商场的需求，进而导致我国出口受阻。
●国际地&政事影响。地缘政事扰动或导致大量商品坐褥买卖受阻或需求激增，进而激发大量价钱大幅波动，激发通胀上行、基本面大幅波动等风险。
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