任何一个行业，齐处在一定的周期中，而先行主意每每能成为判断周期所处位置的“风向标”。
关于工程机械行业来说，这个先行主意便是土方机械（挖掘机、装载机）的销量，因为土方机械是在一项工程中起原用到的诞生。
数据浮现，2024年国内挖掘机的销量为20.11万台，同比增长3.13%；装载机的销量为10.82万台，同比增长4.14%。这意味着工程机械行业在平稳走向复苏阶段。
土方机械的销量回升一定程度上也带动了相关企业事迹的回暖。
以柳工为例，2024年公司瞻望竣事归母净利润12.58~14.75亿元，同比增长45%~70%，增速远高于同属工程机械行业的徐工机械、三一重工，展现出较强的成长性。
具体来说，柳工的成长性主要体当今两个方面：一是装载机业务掀翻电动化海浪，二是挖掘机业务天真恰当需求变动。
先来看柳工的“王牌”业务电动装载机。
跟着近几年三电时间（电板、电机、电控）渐渐训诲，电板价钱也随之下落，电动装载机和燃油装载机的价差在渐渐缩窄。
同期，比较于燃油装载机，电动装载机每年可从简运营老本约28万元/台，使用老本更低。
可以看出，电动装载机带来的经济效益是实打实的，这就激勉了下旅客户的成立关心，电动装载机的渗入率得以捏续造就。
瞻望2028年中国装载机市集限制约为540亿元，其中电动装载机市集限制约为224亿元，渗入率约为42%。
在装载机电动化的发展海浪下，抢先布局的柳工算是取得了先发上风。
早在2014年，柳工就启动布局电动装载机，尔后不绝推出了不少居品，且居品具备长续航、拙劣耗的优点，性能远超同业。
举个例子，相似是5500kg额定载分量的电动装载机，在相似的使用条款下，柳工居品的8小时耗电金额要比徐工机械的居品低30元傍边。
优良性能的背后，是柳工对时间研发的热忱。
柳工翻新经受电板组和永磁同步电机为整机提供能源，同期，通过自研的电控变速箱以及定制的电控系统使能量转化效果造就了20%。
凭借优异的性能，死亡2023年末，柳工的电动装载机居品在国内的市占率已超50%，位居国内第一。
此外，由于电动装载机的价钱要遍及高于燃油装载机，因此布局电动装载机居品在一定程度上能提高公司的盈利才略。
2024年前三季度，柳工的毛利率达23.48%，同比增长13.7%，正在不断消弱与徐工机械、三一重工、中联重科等行业巨头的差距。
与此同期，柳工凭借电动装载机居品有但愿在国外市集竣事弯说念超车。
数据浮现，2023年内行前50强工程机械企业销售总和达到2434亿好意思元，其中国内企业上榜13家，所有销售额达419亿好意思元，份额占比仅17.2%。
比较于国外龙头，在电动装载机范围，包括柳工在内的国内厂商具有彰着的价钱上风，借此上风国内厂商在国外市集的份额有望造就。
要知说念，近几年，国内出生了宁德期间、比亚迪这么的能源电板巨头，相关时间也曾训诲，并处在捏续降本阶段。而能源电板偶合是电动装载机的中枢部件，占到总老本的50%到60%。
值得一提的是，柳工早在2022年就与宁德期间签署了10年的谐和契约。公司获取了宁德期间能源电板的时间援救，整机的降本也就不在话下了。
凭借着价钱上风，柳工在国外市集闯出了一派天。2023年，公司在国外市集竣事营收114.62亿元，同比增长41.18%，国外营收占比飞腾至41.65%。
除了竣事装载机业务在垂直范围的发展，柳工还涉足了其他土方机械的制造出产，如挖掘机、推土机等等。其中，挖掘机业务是除装载机以外，领有第二大成漫空间的业务。
具体可分为短期成漫空间和永恒成漫空间。
短期来看，柳工主要布局的袖珍挖掘机（简称小挖）居品将成为挖掘机业务的主要增长点。
相关于地产投资，国内基建投资的知道更为平稳。像水利基建，2024年上半年的累计投资额同比增长了27.4%，而在该范围主要用到的是小挖居品。
国内的挖掘机厂商中，像三一重工、徐工机械齐更倾向于布局大挖，受需求端的影响，近两年挖掘机业务的知道平平，这给了柳工加快成长的契机。
2023年，在主要挖掘机龙头市占率遍及下滑/增长放缓的情况下，柳工份额逆势蹿升4个百分点，知道出庞大的潜力。
永恒来看，柳工挖掘机的成漫空间主要来源于两个方面，一是存量更新替换空间，二是具备高附加值的大挖居品的增长。
1、存量更新替换空间
挖机的更新替换周期为8到10年，2016年是上一轮周期的开端，也便是说从2024年启动，国内的挖机行业有望迎来新一轮更新周期，从而推动挖机销量增长。
死亡2023年末，国内挖机8年保有量约170万台，10年保有量约190万台，具有大齐的潜在存量更新需求。
2、高附加值大挖居品的增漫空间
从永恒来看，跟着经济复苏进度的激动，主要用作大型基建、地产及矿山开采的大挖将成为主流需求。
此外，小挖相关于大挖竞争愈加热烈，各品牌之间价钱战内卷幅度较大，利润率较低，要是挖掘机厂商思要保捏可以的毛利率水平，开垦大挖居品是一个选定。
死亡2024年末，柳工也曾推出了以50吨和70吨为代表的大挖居品，也具备120吨及全电控液压挖掘机的出产才略，销售量达上百台，曩昔在大挖居品上有望消弱与徐工机械等龙头的差距。
归来一下，柳工凭借电动装载机、小挖居品领先竣事了事迹复苏，在更新替代空间的基础上，曩昔出海、大挖居品的布局将为公司翻开新的增长可能性，并有望渐渐消弱与行业巨头的差距。
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